Александр Крамаренко
Главный редактор журнала "Деньги"
Кредитно-гибридная война: самый скучный дефолт
11.12.2015 09:02

Эксклюзив  Кредитно-гибридная война: самый скучный дефолт

20 декабря Украина объявит дефолт по "займу Януковича" - еврооблигациям на 3 миллиарда долларов, которые в декабре 2013 года Кремль предоставил экс-президенту.

"Дефолт" - слово страшное. Я регулярно получаю в личных сообщениях Facebook послания примерно такого содержания: "Саша, говорят, Украина вот-вот объявит дефолт, что нам делать?! А-а-а-а!".

Сразу отвечу по существу: делать ничего не надо конкретно по поводу 20 декабря. От слова "совсем". То есть вообще ничего не надо делать. Ну, разве что можете посмотреть, как гривна на межбанке укрепится копеек на 20-30. Или не укрепится. Не суть важно. Почему нужно отнестись к этому числу календаря со скукой и спокойствием, попробую объяснить.

Сначала о трех миллиардах. Это займ государства Украина - через еврооблигации, то есть он организован путем размещения ценных бумаг. Украина до сих пор аккуратнейшим образом раз в полгода выплачивала проценты по ним, последний раз - в конце июня 2015 года. Для меня это было дико: наше правительство платит стране, которая оттяпала украинское имущество (Крым) на сотни миллиардов долларов, которая разрушила украинские города, заводы, шахты и убила несколько тысяч украинских граждан (Донбасс). Ну, что ж поделаешь, мы обязаны были платить, если не хотели, чтобы другие наши кредиторы досрочно потребовали свои деньги - примерно на 20 миллиардов долларов.

И 20 декабря Украина должна выплатить проценты в последний раз и еще погасить основную сумму долга - отправить РФ те самые 3 миллиарда вечнозеленых долларов. Но этого не произойдет. Причем без всяких для нас последствий.

Потому что с лета 2015 года, когда Киев в предыдущий раз платил проценты по "займу Януковича", случилось два важных события, снимающих для Украины риск претензий со стороны других кредиторов.

Во-первых, украинское правительство договорилось с вот теми самыми другими кредиторами, что долги перед ними будут реструктурированы - то есть выплаты по ним будут рассрочены и отсрочены. Для экономии времени и места в этом блоге, не стану детально описывать эту процедуру. Главное состоит в том, что мы договорились о том, что несколько лет платим только проценты, а возвращение сумм основного долга сдвигаем на период после 31 декабря 2018 года.

Ровно те же условия Украина предложила и России, которая в переговорах с другими кредиторами не участвовала. Россия тут же заявила, что потребует вернуть все, сразу и никаких отсрочек. И подобные заявления звучали чуть ли не ежедневно до середины ноября. До того самого момента, пока Путин решил вдруг на саммите "Большой двадцатки" в турецком курортном городке Анталия заявить о том, что РФ, дескать, тоже готова реструктурировать долги Украины перед ней.

Произошла перемена настроения не по причине доброты президента РФ, а потому, что оставалась пара недель до заседания совета директоров МВФ, на котором должны были принять одно интересное решение. МВФ то заседание  таки провел и принял на нем решение о новых принципах работы со странами, допустившими дефолт. То есть отныне даже страна, допустившая отказ от выплат внешнего долга, больше не теряла автоматически поддержку Международного валютного фонда.

Вот это и было то самое "во-вторых". Собственно, Москва все время пыталась при помощи шантажа и угроз выдавить из МВФ решение о прекращении поддержки Украины. Более того: весной 2015 года, после девальвации гривны до уровней 22-23 грн/доллар, сложилась ситуация, когда Москва могла потребовать досрочного погашения своего кредита.

А дело в том, что по кредитному соглашению, если уровень внешнего госдолга превышал 60% ВВП, РФ совершенно законно могла требовать досрочного погашения. Те самые 60% были достигнуты в феврале потому, что внешний долг - он в твердой валюте и при девальвации его сумма в гривне растет. А ВВП в результате девальвации почти не меняется.

И Москва пыталась давить - и на МВФ, и на Киев. Такая вот гибридно-кредитная война.

Но после декабрьского решения МВФ о новых принципах сотрудничества со странами, допустившими дефолт, таких возможностей у Кремля не осталось.

Что дальше? РФ может подать в суд. РФ может устраивать истерики в мировой прессе. РФ может еще что-то вытворить. Но это никоим образом не повлияет ни на отношения Украины с другими, с цивилизованными кредиторами, ни на отношения Украины с тем же МВФ, а также ЕБРР, МБ и так далее.

А украинский Минфин (или Кабмин) теперь с невинным видом будет снимать телефонную трубку в ответ на звонок из Москвы, и вежливо спрашивать: «Ну и какие ваши теперь предложения?».

загрузка...

Оцените материал: 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 [93] всего оценили 23

Статьи по теме

Новости партнеров
Другие новости

Спецтемы

Вопрос дня

Какие эмоции у вас вызывают первые действия и заявления Зеленского?
  Покупка Продажа
USD 28.1000 28.3500
EUR 32.4500 33.0000
RUR 0.3950 0.4200
BTC 6,115.5337 6,759.2739
Яндекс.Метрика